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事件简述

4月15日，公司发布2024年年报和2025年1季报，2024年公司竣事营收1820.69亿元，同比+3.83%，归母净利润130.33亿元，同比-22.49%。2025年1季度，公司竣事买卖收入430.68亿元，同比-6.70%，归母净利润30.82亿，同比-25.87%。

筹备分析

2024年年度，公司销售用度16.19亿元，同比+20.25%。跟着公司范围扩大，营销机构和东说念主员用度同比增多，同期为了晋升宇宙客户托福后果，仓储物流用度同比上升。处置用度30.23亿元，同比+23.38%。公司范围和东说念主员增多，处置东说念主员联系用度同比增多。财务用度20.94亿元，同比+24.93%，主要为申报期内进款利息收入同比减少所致。研发用度45.50亿元，同比+11.51%，系公司执续围绕现存业务时代迭代升级。金钱减值亏本7.40亿元，同比增多446.94%，主要为本期计提存货跌价亏本、在建工程及固定金钱减值亏本所致。

公司各个板块筹备基本保执暴露。聚氨酯业务板块：2024年年度，聚氨酯销售收入758.44亿元，毛利率26.15%，结果2024年末，公司领有MDI产能380万吨/年，同期公司福建基地MDI将技改扩能新增70万吨/年，预测2026年第二季度完成，届时公司宇宙MDI产能将达到450万吨/年；结果2024年末，公司领有TDI产能111万吨/年，同期公司福建基地第二套33万吨/年TDI步地预测2025年5月份建成投产，届时公司TDI总产能将达到144万吨/年。石化业务板块：2024年年度石化销售收入725.18亿元，毛利率3.52%。2025岁首，万华烟台25万吨/年LDPE安设一次性开车告捷。精致化学品及新材料业务板块：2024年年度，该板块收入282.73亿元，毛利率12.78%。

风险辅导

风险辅导：原材料剧烈波动风险，需求不及影响销量和居品价钱，新步地投放不达预期。

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往期申报

1.【国金化工&公司点评】《万华化学公司点评：收入增长，MDI价钱有所高涨》，2025.3.19

2.【国金化工&公司点评】《公司商酌：万华化学月报追踪》，2025.1.24

3.【国金化工&公司点评】《万华化学公司点评：收入增长，事迹下滑为价差收窄所致》，2024.10.29

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申报信息

证券商酌申报：《万华化学公司点评：事迹适合预期，公司筹备肃穆》

对外发布时候：2025年4月15日

申报发布机构：国金证券股份有限公司

基础化工组

分析师：陈屹（执业S1130521050001）

chenyi3＠gjzq.com.cn

分析师：王明辉（执业S1130521080003）

wangmh＠gjzq.com.cn

陈   屹 

Email:chenyi3@gjzq.com.cn 

杨翼荥

Email:yangyiying@gjzq.com.cn

王明辉

Email:wangmh@gjzq.com.cn

李含钰

Email:lihanyu@gjzq.com.cn

任建斌

Email:renjb@gjzq.com.cn

（转自：国金化工新材料）ai 巨乳