近日仁科百华qvod，四肢德雄厚银行自动驾驶日的一部分，德银举办了与投资者干系隆重东说念主Travis Axelrod的投资者会议。

会议面容点汇集在特斯拉全自动驾驶（FSD）、机器东说念主出租车（robotaxi）和Optimus上，同期也商讨了2025年新车型的景色以及对于利润率的正面和负面影响。

会后，德银将特斯拉的方针股价从295好意思元提高到370好意思元，主要反应了对特斯拉自动驾驶远程的更高估值。年头以来，特斯拉股价高涨57%。

德银在答复中转头这场投资者会议的要道的重心：

来岁上半年推新车型、全年销量增长方针20-30%

新车型发布辩论：特斯拉辩论在2025年上半年推出一款名为“Model Q”的新车型，补贴后订价将低于3万好意思元，即若是好意思国电动车税收抵免策略取消，售价为37499好意思元。在2025年下半年，特斯拉还辩论推出其他新车型，以扩大其潜在市集鸿沟。据臆测，其中一款可能是在中国推出的三排长轴距Model Y变体。

产能增长：通盘这些新车型都将在现存坐褥线上制造。特斯拉再次强调，2025年的销量增长方针为20-30%，这一增长范围基于最大化现存产能欺诈率的才能。

供应链与产能：特斯拉示意，要收场增长范围的高端，基本上需要趁虚而入的推论，何况对中国市集供应链的快速延伸才能示意信心，而在北好意思可能更具挑战性。

墨西哥工场辩论：特斯拉在墨西哥的工场辩论将无间取决于地缘政事动态和新特朗普政府下的关税情况。

新产物推出将对盈利才能酿成干扰

产物推出与利润率：特斯拉证明说，2025年将是产物推出的一年，每当发生这种情况时，由于产物处于早期竖立阶段，固定资本罗致后果较低，将对盈利才能酿成干扰。

资本镌汰：但这种影响可能会被更实惠产物带来的商品销售资本镌汰所对消。

需求弧线与利润率：2025年的利润率还将取决于把柄需求弧线细宗旨平均售价（ASP）。

增长方针：主要方针是专注于增长销量和加多疏淡的毛利润，而不是针对特定的毛利率百分比，至少收场全体目田现款流（FCF）进出均衡。

来岁推出自动驾驶出租车运营

自动驾驶出租车职业：特斯拉仍瞻望来岁在加州和德州使用现存车辆（Model 3/Y）推出自动驾驶出租车职业，提供付费乘坐职业。

用户界面与价值链：在用户界面方面，公司辩论使用里面开发的叫车应用次序，并适度“价值链”。

监管挑战：特斯拉以为，监管是自动驾驶出租车庸碌部署的最大拦阻，公司但愿通过联邦层面的规矩更新来调度。

车队调度：惩办层诡计当先透顶使用公司自有车队，并最终把柄客户需求/交通模式动态调度供应。

瞻望建造一辆CyberCab的资本将低于3万好意思元

制酿资本：经受无箱制造工艺，瞻望每辆车的资本将在运行速度下收场约2-3万好意思元的镌汰，这是在面前传统制造工艺下无法收场的。

CyberCab坐褥：瞻望CyberCab在2026年开动坐褥时，将是第一个使用无箱制造的产物，瞻望随后发布的任何产物也将使用无箱工艺。

坐褥资本方针：在满负荷坐褥时，公司瞻望建造一辆CyberCab的资本将低于3万好意思元。

职业与充电设施投资：跟着2026年CyberCab的推出，公司将需要在其职业/清洁和充电诱骗（举例，装配无线充电）方面进行投资，德克萨斯州和加利福尼亚州可能是首批推出此类职业的州，因为它们围聚制造设施和总部。

算力鼓励FSD大幅种植

FSD版块13：FSD版块13已向早期用户推出，若是莫得发现问题，时时需要2-3周技术向更庸碌的受众推出。

性能种植：这一版块应该从要道侵扰里程的角度展示比v12.5跳动3-5倍的性能种植（大约每10，000英里一次）。

FSD无监督版块：惩办层无间针对来岁第二季度至第三季度推出FSD无监督版块的方针，与自动驾驶出租车运营的开动相吻合。

观望计较才能种植：曩昔一年中看到的显贵纠正不错归因于观望计较才能的加多，从20，000个GPU加多到大约90，000个GPU，仅用了10个月的技术。

FSD搭载率：特斯拉评请问，在V12版块发布到北好意思后，搭载率有所上升（越过20%），与本年4月比较，以及在10/10活动技术再次上升。

自动驾驶在西洋无敌手

好意思国/欧洲竞争：惩办层不以为在好意思国/欧洲从资本/鸿沟的角度有任何信得过的竞争。

Waymo和Cruise：对于像Waymo和Cruise这么的纯自动驾驶出租车远程，特斯拉以为他们本色上是使用更多的传感器（举例，激光雷达）来弥补基于规矩的软件的不及。

数据生成与鸿沟：与领有大批客户车队的特斯拉不同，Waymo依赖于一个相等小的车队，无法生成饱和的数据来有用观望大型端到端模子。

中国竞争：在中国，特斯拉不雅察到更多的实体聘用肖似的端到打量觉架构次序。

欧洲律例挑战：对于欧洲来说，自动驾驶的律例使其成为一个具有挑战性的配景，因为驾驶员必须批准车辆的自动响应，这将大意自动驾驶功能的宗旨。

第三代Dojo芯片：瞻望在2028年推出的第三代Dojo芯片将是另一个大的鼓励要素，因为第一代无法在资本/性能上与Nvidia竞争，第二代（2026年）仍然无法在性能上竞争（但应该不错收场资本平价）。

Optimus推崇：2026年在工场里面部署越过1000个东说念主形机器东说念主

部署方针：方针是在2026年在工场里面部署越过1000个东说念主形机器东说念主，然后向外部客户销售。

Optimus智能发展：从开发的角度来看，“Optimus”的“智能”将无间提高，并应该在某个时候反应出曩昔一年中FSD的快速纠正。

制造方针：自利自为的方针是将物料清单（BoM）镌汰到约3万好意思元。

销售策略：在向客户销售时，策略可能是将硬件和软件一皆销售或出租机器东说念主。

其他

Megapack需求：Megapack的需求仍然相等强盛，公司坚合手其本年增长越过100%的预期，意味着约27 GWh的产量。

法律诉讼：公司以为最近法院驳回马斯克薪酬决策的裁决是诞妄的，并将上诉该决定，尽管莫得恢复的技术表。